辉煌配资 Stripe 2025年斩获32亿美元自由现金流，手握充足资金开启收购布局

Stripe 首席执行官帕特里克・科里森

　　受益于人工智能赛道蓬勃发展，Stripe 迎来业绩大年。无论大型 AI 实验室，还是中小型开发团队，大多通过该公司完成交易支付。

　　据了解公司财务数据的知情人士透露，这家支付巨头去年营收大涨三分之一，达到 68 亿美元，创下 2021 年以来最快营收增速。Stripe 现金流创造能力十分强劲，2025 年自由现金流飙升 52% 至 32 亿美元。充沛的现金储备，让公司敢于大举扩张业务边界。近期有报道称，Stripe 联合私募股权公司安宏资本（Advent International），给出 530 亿美元报价收购 PayPal。

　　知情人士表示，2026 年一季度 Stripe 营收达 20 亿美元。公司正大力推进营收多元化，降低对支付结算主业的依赖，陆续推出账单管理、开票、税务自动化等增值服务。Stripe 称，这类配套业务全年年化收入有望在 2026 年突破 10 亿美元。

　　AI 热潮为 Stripe 带来红利：OpenAI、Anthropic 等 AI 头部企业的订阅付费、按量计费均经由 Stripe 处理，AI 厂商营收暴涨，Stripe 可从中抽取手续费。与此同时，Stripe 已完成一笔收购，完善配套服务，进一步赋能 AI 支付业务。

　　2026 年 2 月一轮股权要约收购完成后，Stripe 最新估值为 1590 亿美元。今年早些时候，公司斥资约 10 亿美元收购按量计费服务商 Metronome。AI 计费规则复杂，用户费用会随使用量实时变动，还常需要阶梯定价。Stripe 表示，本次收购可支撑全品类按量计费模式的支付落地，而按量计费是未来十年 AI 行业的标志性特征。

　　雄厚的财务底气支撑 Stripe 开展更多高风险并购布局。近数月，不少企业开始收紧 AI 技术开支。Stripe 还深度绑定一类高速发展的商业模式：借助中间商平台调度 AI 推理请求，将算力需求分配至成本更低的模型服务商。

　　多家企业披露，今年年初估值 13 亿美元的 AI 模型路由平台 OpenRouter 选用 Stripe 完成支付结算、账单开具、税务管理等全套服务。科技媒体《The Information》上周报道，已有大型科技企业开出数十亿美元收购 OpenRouter，估值远高于该平台上一轮融资。

　　OpenRouter 与 Stripe 适配度很高：平台向 AI 终端用户收费，在用户付给模型厂商的费用基础上，额外最高加收 5.5% 服务费。

　　Stripe 在今年 3 月上线 AI 网关服务，开发者可一站式调用多款大模型、统计用量，方便向自家客户计费。Stripe 产品经理迈尔斯・马蒂亚斯在社交平台 X 发文称，现阶段该 AI 网关不额外加价收费，还免费向开发者发放 AI 算力代币作为激励。企业差旅支付服务商 Ramp 等其他支付公司，也陆续上线同类 AI 网关功能。

　　与此同时，Stripe 布局加密货币支付业务，顺势搭乘 AI 发展东风。去年 Stripe 斥资 11 亿美元收购加密初创企业 Bridge，该公司可协助企业将资金兑换为稳定币，负责稳定币发行与稳定币支付清算。Stripe 同年投资主打稳定币支付的公链项目 Tempo；近期还联合维萨、万事达、Coinbase 等机构，成为新型稳定币 Open USD 联盟创始成员。

　　Stripe 认为，稳定币适配 AI 智能体小额高频付费场景，可用于大模型调用、算力租赁等服务付款，更适合实时小额支付，也能支撑软件系统之间全自动完成机器对机器支付。马蒂亚斯在 X 平台表示，Stripe 正研发适配 AI 网关的机器自动支付功能。

　　针对本次报道，Stripe 拒绝置评。

　　收购 PayPal：重塑全球支付格局

　　若收购 PayPal 落地，整个支付行业格局将迎来重大变动。PayPal 除自有数字钱包外，旗下还拥有面向商户的 Venmo、后端支付服务商 Braintree。这笔交易有望帮助 Stripe 长期提升利润率，缓解来自大型客户的议价压力。

　　Stripe 早期服务来福车、Shopify、DoorDash 等一众硅谷初创企业，如今这批客户大多成长为行业巨头，议价能力显著增强。不少大客户要求压低手续费，同时接入 Braintree、Adyen、Worldpay 等多家支付服务商分流订单，电商巨头 Shopify 两年前便新增 PayPal 作为后端结算渠道。

　　即便整体报价为 530 亿美元，Stripe 实际现金支出大概率远低于该金额。本次并购有私募机构参与，交易大概率搭配贷款融资；据报道，Stripe 真正看重的是 Venmo 等 PayPal 旗下部分优质资产，而非全盘接手。

　　知情人士透露，Stripe 近期发力调整交易结构，尽可能降低信用卡交易占比，引导更多订单走银行账户直扣。此举可减少信用卡清算网络手续费与跨行交换费，这类费用长期是 Stripe 支付业务的主要成本项。

　　Stripe 推出金融连接产品 Financial Connections，对标 Plaid，支持用户安全绑定银行卡、向企业授权账户信息；同时自研数字钱包 Stripe Link，既可以绑定信用卡付款，也支持银行直连线上结账。

　　但面向 C 端消费者，Stripe 品牌知名度远不及 PayPal 钱包与 Venmo，后者坐拥海量绑定银行卡的个人用户，这也是 PayPal 的 C 端消费业务对 Stripe 吸引力极强的核心原因。

　　截至目前，PayPal 尚未公开回应本次收购邀约。外界判断，PayPal 可能要求提高收购报价，或是选择在新任 CEO 带领下继续独立经营、扭转业绩。PayPal 将于下周二发布二季度财报。